國際金價近日加速上漲，國際現(xiàn)貨黃金和COMEX黃金本周都已突破3100美元大關(guān)，雙雙創(chuàng)出歷史新高，然而白銀漲勢卻相對遲疑。

　　國際金價連創(chuàng)新高

　　在地緣沖突頻發(fā)、美元體系信用下降等因素影響下，這兩年黃金市場買盤激增。而美國政府的關(guān)稅戰(zhàn)加劇了全球貿(mào)易緊張局勢，給全球經(jīng)濟(jì)帶來不確定性，也進(jìn)一步提升了黃金的避險需求。

　　央行購金持續(xù)增加，投資者通過購買黃金期貨、黃金ETF、紙黃金、投資金條等標(biāo)的以實現(xiàn)避險和資產(chǎn)增值...在經(jīng)歷了2024年的強(qiáng)勢之后，黃金在2025年繼續(xù)當(dāng)仁不讓地成為大類資產(chǎn)中的最佳配置。

　　另一方面，為了降低買入成本，美國的銀行、投資者和交易商積極將黃金從英國、瑞士等出口國轉(zhuǎn)移到美國。紐約商品交易所的黃金庫存繼1月份增長43%后，2月份又激增了25%。目前，紐約商品交易所的黃金庫存已經(jīng)達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的4330萬盎司，幾乎是2024年底庫存的兩倍。

　　高盛上調(diào)黃金目標(biāo)價至3300美元

　　金價再創(chuàng)新高之際，投行高盛再度上調(diào)了黃金目標(biāo)價。

　　3月26日，高盛分析發(fā)布報告，將2025年底金價預(yù)測從3100美元上調(diào)至3300美元，預(yù)測區(qū)間調(diào)整為3250-3520美元。

　　高盛預(yù)計，亞洲大型央行可能將在未來3-6年繼續(xù)快速購金，高盛將央行購買假設(shè)值從每月50噸上調(diào)至70噸，這一調(diào)整后的假設(shè)遠(yuǎn)高于2022年前每月17噸的平均水平，但仍略低于2022年后每月85噸的水平。

　　自2022年俄羅斯央行資產(chǎn)被凍結(jié)以來，新興市場央行的購金行為增加了約五倍。高盛預(yù)計這種趨勢在未來三年內(nèi)將持續(xù)。高盛指出，新興市場央行的黃金儲備占比遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)市場，有進(jìn)一步增加的空間。例如，中國央行的黃金儲備占比約為8%，而美國、德國、法國和意大利等國約為70%，全球平均水平約為20%。高盛認(rèn)為20%是大型新興市場央行的合理中期目標(biāo)?！叭绻袊胄袑ⅫS金儲備占比提高到20%，并保持每月約40噸的購買速度，預(yù)計需要三年時間達(dá)到這一目標(biāo)。若目標(biāo)提高到30%，則需要約六年時間?！?/p>

　　值得注意的是，針對“10家保險公司獲批試點(diǎn)投資黃金”，高盛認(rèn)為，這更多地將支撐金價，而不是推動金價上漲?！斑@10家保險公司可投資于黃金的資產(chǎn)總額約為280噸，這些資金尚未流入市場。他們似乎在等待黃金價格回調(diào)后再買入，這意味著如果黃金價格大幅下跌，可能會有來自這一領(lǐng)域的購買需求。”

　　“長期來看，當(dāng)這些資金流入市場時（可能在國際價格回調(diào)后），上海-倫敦黃金溢價可能會擴(kuò)大，因為當(dāng)?shù)匦枨笤黾涌赡軙龅竭M(jìn)口配額受限的情況?！备呤⒅赋觥?/p>

　　白銀能否補(bǔ)漲？

　　自今年1月創(chuàng)出歷史新高以來，金價不斷將紀(jì)錄推向新高。

　　與黃金類似，COMEX銅期貨近期也出現(xiàn)了一波強(qiáng)勢上漲，貿(mào)易商在美國對進(jìn)口銅加征關(guān)稅之前瘋狂搶購，能源交易商摩科瑞估計，約有50萬噸銅正在運(yùn)往美國，遠(yuǎn)高于每月約7萬噸的正常進(jìn)口量。本周，COMEX銅也超越了去年5月份的高點(diǎn)，創(chuàng)出了歷史新高。

　　白銀的金融屬性弱于黃金而強(qiáng)于銅，其工業(yè)屬性則弱于白銀而強(qiáng)于黃金，一直以來白銀價格一直居于黃金和銅之間，如今金價、銅價均創(chuàng)出新高，白銀卻始始終未能突破去年10月份以來的整理區(qū)間，這令壓注白銀的投資者逐漸失望。

　　不過，在美國可能提前對進(jìn)口銅加征關(guān)稅的消息影響下，銅價開始回調(diào)。因為，一旦進(jìn)口銅不能在關(guān)稅落地之前進(jìn)入美國，貿(mào)易商將會承擔(dān)損失。而美國在已經(jīng)進(jìn)口了大量銅的情況下，接下來可能在較長的時間之內(nèi)將不再缺銅。這對銅價不是個好消息，也將一定程度上抑制銀價的漲勢。（新華財經(jīng)）